Efektivnost fúzí a akvizicí: Globální trendy a vývoj v České republice

Merger and Acquisition Effectiveness: Global Trend and Development in the Czech Republic

conference paper

Czech

Snaha uspět v globálním konkurenčním prostřední vede podniky k hledání cest a zdrojů růstu. Jednou z možností je neorganický rozvoj v podobě spojení s jinou společností, tj. realizace fúze nebo akvizice (MA). Počet i hodnota celosvětově realizovaných MA neustále roste. Výsledky navíc ukazují na zvýšenou aktivitu českých subjektů z hlediska prodejů do zahraniční i v podobě nákupu zahraničních firem českým subjektem. Tento příspěvek se věnuje analýze MA v České republice ve vztahu k vývoji v globálním měřítku. Pozornost je věnována efektivnosti MA. Z hlediska ekonomické teorie by MA měly vlastníkům přinést zvýšení hodnoty nově vzniklé společnosti. Ke stanovení hodnoty spojovaných společností byly v dříve realizovaných výzkumech použity výpočty s využitím net present value, nebo různé varianty výpočtů nákladové efektivnosti. Námi provedený výzkum je založen na vzorku 50 transakcí, které proběhly v letech 2004 – 2011. Efektivnost realizovaných transakcí byla posuzována podle toho, zda došlo spojením ke zvýšení hodnoty nově vzniklé společnosti oproti součtu dvou samostatně stojících společností. To vyžadovalo stanovit hodnotu slučovaných společností před a po spojení. V příspěvku jsou diskutované problémy ohodnocování podniků a navrženy postupy jejich řešení.

Efforts to succeed in the global environment push companies to search for growth paths and sources. One option includes inorganic development in the form of a merger with another company, i.e. the merger or acquisition (M&A). The number and value of worldwide M&As are steadily increasing. Moreover, the results show an increased activity of Czech entities in terms of sales to foreign companies and purchasing foreign companies by Czech entities. This paper focuses on the M&A analysis in the Czech Republic in relation to the development on the global scale, emphasising the M&A effectiveness. As for the economic theory, the M&A should provide the owners with an increase in the value of a new company. Previous research used calculations based on the net present value or various cost-effectiveness calculations to determine the merged company’s value. Our research is based on a sample of 50 transactions occurring between 2004 and 2011. Their effectiveness was judged by whether the merger resulted in an increase in the value of the newly established company compared to the sum of two separate companies. This required determining the value before and after the merger. The paper discusses issues of company valuation, proposing methods of addressing them.

fúze a akvizice, globální trendy, efektivnost, hodnota společností, Česká republika

merger and acquisition, global trends, effectiveness, company valuation, Czech Republic

REŽŇÁKOVÁ, M.; PĚTA, J.

20. 12. 2018

University of Zilina, The Faculty of Operation and Economics of Transport and Communications

Rájecké Teplice

978-80-8154-249-7

Globalization and its socio-economic consequences 2018

1

1794

1801

8