Vliv tržní pozice na strukturu nákladů vlastního kapitálu

Influence of the market position on the cost of equity structure

conference paper

Czech

Hlavním cílem tohoto článku je nalézt souvislosti mezi tržní pozicí podniku, která je odvozena z kombinace fází životního cyklu podniku a trhu, a náklady vlastního kapitálu se zaměřením na jejich strukturu. Byl vybrán vzorek 45 podniků, působících na českém automobilovém trhu. Byl použit růstový indikátor dle Reinerse (2004) k identifikaci fází životního cyklu podniku a trhu a metodika Ministerstva průmyslu a obchodu ČR k výpočtu nákladů vlastního kapitálu. Bylo zjištěno, že nejnižší náklady vlastního kapitálu jsou požadovány v podnicích ve fázi růstu během poklesu trhu, přičemž v těchto podnicích tvoří bezriziková sazba téměř polovinu nákladů vlastního kapitálu, zatímco všechny čtyři rizikové přirážky jsou zanedbatelné. Naopak podniky ve fázi poklesu během poklesu trhu mají nejvyšší náklady kapitálu, v nichž má všech pět komponentů přibližně stejný podíl.

The main aim of this article is to find out connections between the market position of a company, which is derived from the combination of phases of corporate- and market life cycle, and cost of equity with focusing on its structure. There was selected a sample of 45 companies, acting on the czech market with motor vehicles production. There was used a growth indicator by Reiners (2004) to identify phases of corporate- and market life cycle and the methodics by Czech Ministry of Industry and Trade to calculate cost of equity. There was found out, that the lowest cost of equity are required in companies in the phase of grow during the market decline, whereas in these companies the proportion of the riskless rate is almost one half of cost of equity, while all the four risk rewards are insignificant. On the contrary, companies in the phase of decline during market decline have the highest cost of equity and within it, all five components have around the same proportion.

životní cyklus podniku, struktura nákladů vlastního kapitálu, životní cyklus trhu, tržní pozice, bezriziková sazba, rizikové přirážky

corporate life cycle, cost of equity structure, market life cycle, market position, riskless rate, risk rewards

KONEČNÝ, Z.

2011

25. 11. 2011

Brno

978-80-214-4348-8

Mezinárodní workshop doktorandských prací

94

99

6